茅台直销与批发渠道数据对比

2021年度报告现实，茅台共销售66438.69吨酒，其中茅台酒36261.31吨，系列酒30177.38吨。现实营业收入1060.5亿，其中茅台酒934.6亿，系列酒125.9亿。营业成本88.9亿，其中茅台酒55.7亿，系列酒33.1亿。

可以算出茅台平均每瓶酒（含茅台及系列酒）的销售价是751元，含增值税加=751*1.13=848.63元。茅台平均每瓶酒（含茅台及系列酒）的成本为≈63元。

按照直销毛利率96.12%计算，直销每瓶酒的销售价就是63/(1-96.12%)≈1623元，加上增值税=1623*1.13≈1834元。

按照批发毛利率90.3%计算，批发每瓶酒的销售价=63/(1-90.3%)≈649元，加上增值税=649*1.13≈733元

直销的单瓶含税价与批发含税单瓶价相比=1834/733≈2.5，也就说不到6个点的毛利率变动，会带来2.5倍的营收差距，而营收的差值会直接与净利润相关，也就是毛利率的提升会扩大营收和净利润的提升，其实就是常识。

当然还有另外一种计算直销与批发价格的方式。

通过2021年度报表可知，直销5735.7吨酒，营收240.2亿，营业成本9.3亿；批发60702.99吨酒，营收820.2亿，营业成本79.5亿。

一顿≈2124瓶计算，直销的单瓶成本(不含三费)=76.5元，均销售价格1972.4元，含税价=1972.4*1.13=2228.8元；

批发的单瓶成本（不含三费）=61.7元，均销售价格=636.2元，含税价=636.2*1.13=718.9元。

按此种方法计算直销含税价与批发含税价=2228.8/718.9=3.1；

为何两种计算方式会有0.6倍的差距，其实质就是成本（不含三费）的取值取法不太一样。第一种方式是将所有的茅台酒和系列酒平均取值，得出的结果更加均衡化；第二种方式的取值更加符合直销和批发涉及不同种类的比例，直销中茅台酒（包含生肖、珍品和陈年）比例相较于批发茅台酒更高，直接用直销和批发的经营数据，二者的差距就会更加明显。

但是在计算公司净利润的时候，一般适合保守点的取值，所以推荐选择第一种方法，但是第二种方法也没有错。