创业板指年内飙升逾15%再融资新规利好科技成长股

迭创新高！已成为近期描述创业板的高频词汇。

上周（2月10日-2月14日），三大股指继续震荡攀升，上证指数累计周涨幅达1.43%，深证成指和创业板指累计周涨幅分别为2.87%和2.65%。值得关注的是，上周五创业板指继续上攻，最高冲至2104.01点，续写2017年以来的新高。

可以看到，经过2月3日鼠年首日的大跌后，创业板指便率先反弹，强势领涨，节后的10个交易日里累计涨幅达7.34%，屡屡创出近三年的新高。而从2020年以来看，创业板指更是累计飙升15.08%，领跑全球股市。

创业板指的勇攀新高，俨然已经有了“牛市”的感觉。而周末再融资新规正式发布，则为创业板再添重磅利好。

2月14日晚间，证监会发布了修改后的《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》（统称为“再融资新规”），此次修改显著放宽了对主板（中小板）、创业板上市公司定向增发股票的监管要求，具体包括对认购者限售期、定向发行对象人数、最高发行折价、定价基准日认定等方面的放松。

对此，国金证券指出，此次再融资新规的修订，主要看点在于对创业板再融资做了适度松绑。具体体现在三方面的修订，创业板最受益。一是精简发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面；二是优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者；三是适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。整体看，新规有利于投资者风险偏好的上升，利于A股“结构牛”行情，对短期内有融资需求（已发了定增公告，且已过了股东大会）的上市公司形成利好，建议关注。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，上周五晚间，证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则，为上市公司再融资松绑，最利好创业板上市公司和券商股。一是因为创业板上市公司再融资需求大，这次修改拓宽创业板再融资服务覆盖面，二是再融资松绑增加了券商的投行业务收入。

科技成长最受益，双向扩容的长牛正在孕育。国盛证券认为，从行业层面来看，科技成长类公司将从三重维度受益再融资松绑：首先，直接受益于创业板再融资松绑。负债限制取消直接利好TMT（计算机、电子、通信、传媒）、部分中游制造（机械设备、电气设备）、医药、化工。盈利限制取消直接利好TMT、部分中游制造、医药、公用事业。其次，静态角度，历史上再融资需求大，主要集中在化工、部分中游制造、医药、TMT。第三，动态角度，被上一轮再融资收紧压制，放松之后弹性更大。受上一轮再融资收紧影响最大的行业是TMT、部分中游制造、房地产、化工。

从中长期来看，国盛证券表示，松绑再融资势必会吸引来自各路机构、产业资本的中长期资金加速入市，为其提供入场机会及渠道。从而，整个资本市场将迎来筹码端与资金端的双向扩容，并且在注册制、退出机制等制度建设逐渐完善下，资本市场将更将健康成熟，也将更好的服务于实体。中长期，资本市场重要性提升是必然趋势。目前市场仍处于长周期的底部区域，双向扩容的长牛正在孕育中。